フィージビリティスタディ（実現可能性調査）の完全ガイド — ビジネスで成功するための実践手法とチェックリスト
エバープレイ編集部はじめに：フィージビリティスタディとは何か
フィージビリティスタディ（Feasibility Study、実現可能性調査）は、新規事業、プロジェクト、投資案件などが「実現可能であり、かつ経済的に妥当であるか」を系統的に評価するための調査・分析プロセスです。単なるアイデアの良し悪しの判断にとどまらず、技術的実行性、費用対効果、法規制、運用面の制約、スケジュールと資金調達など多角的に検討します。
なぜフィージビリティスタディが重要か
適切に実施されたフィージビリティスタディは、プロジェクトの失敗リスクを低減し、関係者（ステークホルダー）に合理的な意思決定材料を提供します。特に大規模投資や長期計画においては、事前検証により無駄なコストや機会損失を回避できます。投資判断、資金調達、事業計画の根拠提示、契約交渉などでの説得力も高めます。
フィージビリティスタディの主な評価項目（タイプ別）
- 技術的フィージビリティ：必要な技術や設備が入手可能か、既存の技術で要件を満たせるか、導入・保守体制は整っているかを評価します。
- 経済的・財務的フィージビリティ：初期投資、運転資金、収益予測、キャッシュフロー、NPV（正味現在価値）、IRR（内部収益率）、回収期間などを算出・評価します。
- 法務・規制フィージビリティ：関連法規や規制、許認可の要否、コンプライアンス上のリスクを確認します。
- 運用・組織フィージビリティ：人的リソース、組織能力、オペレーションフロー、サプライチェーンの可用性を評価します。
- 市場・商業的フィージビリティ：市場規模、競合、価格戦略、需要予測、顧客採用の見込みを調査します。
- 環境・社会的フィージビリティ：環境影響評価（EIA）、地域社会への影響、ESG観点からの評価を行います。
フィージビリティスタディの一般的なステップ
- 1. 目的と範囲の明確化：プロジェクトの目的、評価範囲（スコープ）、評価期間、成功基準（KPI）を定義します。
- 2. 初期情報収集と前提条件設定：市場データ、技術情報、コスト見積りの根拠、法規制の確認など、前提条件を明確にします。
- 3. 代替案（オプション）の検討：複数の実施シナリオや技術・調達方法を比較検討し、最適案を候補化します。
- 4. 技術評価：実現に必要な技術的要件を詳細に評価し、試作・パイロットの必要性を判断します。
- 5. 財務・経済性分析：収支計画、資金調達計画、NPV/IRR、感度分析（センシティビティ分析）を実施します。
- 6. リスク評価と軽減策：リスク識別、リスク評価（発生確率と影響度）、対策（回避、軽減、移転、受容）を立てます。
- 7. 実施計画とタイムライン：主要工程（マイルストーン）、資源配分、ガバナンス体制を設計します。
- 8. 結論と推奨：調査結果に基づく結論、推奨案、意思決定に必要な条件や次のアクションを提示します。
財務分析で押さえるべきポイント
- 初期投資の内訳（設備費、工事費、設計費、予備費など）
- 運用コスト（人件費、保守、消耗品、エネルギー等）
- 収益予測の根拠（市場シェア仮定、顧客単価、成長率）
- 割引率の設定（リスクと資本コストを反映）
- NPV、IRR、回収期間、収益性指標の算出
- 感度分析（売上、コスト、割引率の変動がNPVに与える影響）
リスク管理と感度分析
リスクは定性的評価だけでなく、定量的に評価することが重要です。代表的な手法は以下の通りです。
- リスクマトリクス：発生確率と影響度を組み合わせて優先度を決定。
- モンテカルロシミュレーション：主要変数（売上、コスト、為替など）に確率分布を設定して結果の分布を取得。
- 感度分析：個々の変数を固定幅で変動させ、NPVやIRRがどれだけ変化するか確認。
ステークホルダーとガバナンス
フィージビリティスタディは単独で完結するものではなく、関係者の合意（スポンサー、投資家、顧客、規制機関、地域コミュニティ等）が重要です。調査の透明性を高め、レビューと承認プロセスを明確にしておくことが成功の鍵です。具体的には以下を整備します。
- 意思決定フローと承認基準
- 責任者（プロジェクトオーナー）と実行チームの役割分担
- レビューと品質保証（外部専門家のレビューを含む）
- コミュニケーション計画（報告頻度、報告先）
現場で使えるチェックリスト（簡易版）
- 目的と成功基準は明確か？
- 代替案は検討されたか？（最低2〜3案）
- 主要前提（市場成長率、価格、水準）は根拠あるデータに基づくか？
- 法規制や許認可の障壁は確認済みか？
- 主要リスクと対策は明文化されているか？
- 財務計算は複数シナリオ（ベース、悲観、楽観）で行ったか？
- 外部レビューや専門家意見を取得したか？
実務でのよくある誤りと回避策
- 過度の楽観バイアス：売上過大予測やコスト過小見積もりを避けるため、第三者データや市場ベンチマークを活用する。
- 限定的な選択肢検討：初期案に固執せず代替案を列挙して比較する。
- 不十分なリスク評価：リスクの定量化と軽減策まで落とし込む。
- ガバナンスの欠如：承認・見直しプロセスを設計していないために途中で頓挫する事例がある。
実例（簡易ケース）
小規模製造ライン導入のフィージビリティ：初期設備投資1億円、年間売上想定3億円、粗利率30%、運転費用1年目5000万円。割引率10%で運転年数10年と仮定すると、NPV算出と感度分析で売上10%下振れ、コスト10%上振れのケースを検討。モンテカルロでの分布を確認することで投資回収見込みの不確実性を可視化できる。結果を踏まえ、段階的投資（パイロット→本稼働）やリース導入・アライアンスなど代替策を提示するのが現実的な対応となる。
成果物（Deliverables）
- 調査報告書（エグゼクティブサマリー、前提、分析、結論、推奨）
- 財務モデル（ベース・悲観・楽観シナリオ）
- リスク登録簿（リスク一覧と軽減策）
- 実施ロードマップ（マイルストーンと必要リソース）
- 付録（データソース、見積り根拠、外部レビュー意見）
フィージビリティスタディを効率化するツール・手法
- 財務モデリング：Excelや専用のBIツール（Tableau、Power BI）
- シミュレーション：モンテカルロツール（Crystal Ball、@RISK等）
- プロジェクト管理：WBS、ガントチャート、RACIマトリクス
- 市場調査：一次調査（インタビュー、アンケート）と二次データ（公的統計、業界レポート）
まとめ：意思決定につなげるための実務的ポイント
フィージビリティスタディは単なるレポート作成ではなく、意思決定を支援するためのプロセスです。重要なのは、透明性のある前提設定、複数シナリオによる検証、定量的リスク評価、ステークホルダー合意形成です。特に大きな投資ほど、外部専門家のレビューと段階的な実施（フェーズゲート）を組み合わせることでリスクを低減できます。
参考文献
- Investopedia: Feasibility Study
- Wikipedia: Feasibility study
- European Commission: Guide to Cost-Benefit Analysis
- Project Management Institute（PMI）公式サイト
- World Bank（プロジェクト評価・支援資料）
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